벌써 한낮에는 햇볕이 뜨겁습니다. 올해 내내 우리나라 증시도 매우 뜨거웠죠. 지금쯤 나의 자산이 얼만큼 증가했는지 궁금하신 분들이 많을 듯합니다. 수익률은 자산의 증가율이자 투자의 성패를 수치로 보여주는 지표입니다. 문제는, 이 수익률에는 종류가 상당히 많다는 것입니다. 수익률은 계산 기준, 기간, 현금흐름 반영 여부에 따라 명칭과 의미가 달라집니다. 수익률을 잘못 이해하면 투자 성과에 대해 크게 오해할 수가 있으니 꼭 제대로 알아 두어야 합니다.

 

누적수익률은 투자 기간 동안의 손익을 원금으로 나눈 것입니다. 예를 들어 1000만원을 투자해 2000만원이 되었다면 누적수익률은 100%가 됩니다. 언뜻 보면 높은 수익률이지만 총 기간이 20년이었다면 얘기가 달라지죠. 이처럼 누적수익률은 서로 투자 기간이 다른 금융상품이나 계좌를 비교 평가할 때는 적절하지 않습니다.

 

단위 기간 동안의 수익률로 환산하는 것이 반드시 필요합니다. 예를 들어 상기 사례처럼 누적수익률로 100% 수익이 났다면, 연간수익률을 단순히 100%÷10 =10%로 봐도 될까요? 예금은 이런 방식으로 수익률을 표시합니다. 단리 방식이라고 하죠. 하지만 투자금융상품에서는 복리 효과를 반영해 연환산수익률을 계산합니다. 그 값은 약 7%입니다.

 

여기까지는 그래도 이해하기가 쉽습니다. 그런데 현실에서는 훨씬 더 복잡한 상황이 벌어지곤 합니다. 투자하는 동안 투자자는 계좌에 추가로 자금을 넣거나 뺄 수 있습니다. 이를 반영하여 투자자가 실제로 얼마를 벌었는지를 나타내는 수익률을 금액가중수익률이라고 합니다. 투자자가 고점에 많이 사고 저점에 적게 샀다면, 펀드 자체 수익률보다 금액가중수익률이 낮을 수 있습니다. 그 반대 상황도 성립하겠죠. 똑같은 펀드를 가입했더라도 투자자 간에 수익률이 다를 수 있는 것입니다. 내부수익률은 금액가중수익률을 연평균으로 환산한 수익률로 이해하시면 됩니다.

수익률은 종류가 다양하다

 

이에 반해 시간가중수익률은 자금 운용 자체의 성과를 측정하는 방식입니다. 투자자가 수익률이 좋을 때 돈을 많이 넣거나 나쁠 때 돈을 빼면 투자자 수익률과 펀드 수익률은 차이가 나게 됩니다. 시간가중수익률은 이런 자금의 유출입 효과를 제거한 것입니다. 따라서 펀드 자체의 성과를 평가하기에 적합합니다.

 

지금 다시 보유하고 계신 계좌를 살펴보고 표시된 수익률이 무엇을 의미하는지 정확히 이해하시기 바랍니다. 종종 수익률을 점검하면서 내 성과가 남들보다 나은지 미흡한지를 평가하는 버릇을 들이십시오. 이렇게 함으로써 잘못된 판단을 수정하여 부진한 펀드를 교체한다든지 전체적인 투자 비중을 조정하는 등의 대응을 할 수 있을 것입니다. 한발 더 나아가 수익을 얻는데 리스크를 얼마나 감수했는지를 함께 평가하는 위험조정수익률을 이해하고 활용할 수 있다면 투자의 내공은 더 빠르게 깊어질 것입니다.

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